10 月挖機(jī)銷量1.9 萬臺，同比下降31%，較9 月降幅擴(kuò)大;1-10 月增長13%10 月挖掘機(jī)銷量1.9 萬臺，同比下降31%， 其中國內(nèi)1.3
萬臺，同比下滑47%;出口6356 臺，同比增長85%。之前CME 預(yù)測10 月挖機(jī)銷量同比下滑27%，其中國內(nèi)同比下滑41%，出口銷量增速74%，10
月行業(yè)增速低于CME 預(yù)期，出口增速均好于CME 的預(yù)期。如果和2019 年相比，2021 年10 月銷量比2019年10
月銷量增長11%，兩年復(fù)合增長6%。

　　2021 年1-10 月挖掘機(jī)銷量同比增速分別為：97%，205%，60%，3%，-14%，-6%，-9%、-14%、-23%、-31%。10
月單月下滑31%，相比9 月下滑幅度擴(kuò)大。

　　10 月小挖銷量占比上升1.5pct，中挖銷量占比下降2.7pct，大挖占比上升1.2pct10 月國內(nèi)市場小挖銷量為7764
臺，同比下降46%，銷量占比62%，同比上升1.5pct;中挖銷量為3069 臺，同比下滑52%，銷量占比24%，同比下降2.7pct;大挖銷量1775
臺，同比下滑42%，銷量占比14%，同比上升1.2pct。

　　1-10 月國內(nèi)市場小挖銷量為14.5 萬臺，同比增長1%，銷量占比59%，同比下降2pct;中挖銷量為7.1
萬臺，同比增長14%，銷量占比29%，同比上升3pct;大挖銷量3.0 萬臺，同比減少6%，銷量占比12%，同比下降1 pct。

　　11 月底前2021 年新增專項債將發(fā)行完畢，預(yù)計2021
年底下游需求迎來邊際改善消費(fèi)疲軟、出口增速下行，基建將逆周期調(diào)節(jié)、溫和托底經(jīng)濟(jì)。十四五期間的重大基建項目有望在年底逐步獲批和開工。財政部預(yù)算司副司長李大偉表示，2021
年新增專項債券額度盡量在11 月底前發(fā)行完畢，將有力支持今年四季度和明年一季度重大基建項目推進(jìn)。預(yù)計國內(nèi)挖機(jī)需求預(yù)期在年底有所改善。

　　挖機(jī)10 月出口再創(chuàng)單月新高，若明年出口增長50%，可對沖國內(nèi)10%-22%下滑10 月出口6356 臺，同比增長85%。挖機(jī)出口銷量過去5
年CAGR 達(dá)到52%，預(yù)計2021 年全年實現(xiàn)6 萬臺以上出口量，同比增長73%，呈現(xiàn)加速趨勢。

　　如果對2022 年挖機(jī)銷量增速采取相對悲觀假設(shè)(假設(shè)2022
年增速-10%~0%)，若挖機(jī)出口能維持50%的增長，則可對沖國內(nèi)挖機(jī)銷量10%-22%的下滑。

　　三一重工等公司有望憑借國際化、數(shù)字化、電動化從中國龍頭走向全球龍頭工程機(jī)械為中國當(dāng)下優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，中國公司能依賴規(guī)模經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢、運(yùn)營效率優(yōu)勢取得全球龍頭地位。三一重工等行業(yè)龍頭將在完成國內(nèi)的進(jìn)口替代后憑借國際化、數(shù)字化、電動化在全球取得相當(dāng)?shù)氖袌龇蓊~，從中國龍頭走向全球龍頭。